【48812】2024年铁矿石的金额跌落及本钱分位数剖析

  铁矿石商场在2024年阅历新一轮下行周期。年头至今，供给端坚持增加，而基建资金连累需求快速下滑，导致矿价下降。普氏指数从年头的120-130美元继续跌落，3月末跌破100美元。

  与2009年至2018年的上一轮周期比较，当时矿价走势呈现出类似的特色。但是，矿山供给端在完结资产负债表修正后，不会重演赔本促销抢现金流的行为，本钱支撑在此轮周期中发挥作用。

  在全球首要产区FOB本钱的基础上，归纳2024年3月以来的税费、汇率和运费改变，更新了外矿本钱曲线。现在，海运矿本钱曲线%本钱分位，80美元对应89%本钱分位。

  以印度为例，FOB报价与普氏指数的联系表现为：当报价高于60美元时，年化出口量可达7200万吨；报价在30-50美元区间时，年化出口量约为4800万吨；报价低于30美元时，年化出口量将降至2000万吨以内。

  结合钢联铁水和富宝废钢日耗数据，3月粗钢日均产值和需求下滑10%。虽然钢厂检修计算的铁水日均值较钢联口径高5-10万吨/天，但3月下旬以来，铁水实践产值环比略有上升。根据库存等倒算铁水，现在需求下滑起伏未超越10%，90美元左右的价格水平与现有需求下滑起伏相匹配。

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