【48812】铁矿石2024年展望：供需均有增量

  铁矿供应：2024年四大增产以旧项目晋级改造为主，估量增量1700万吨；非干流区域处于产值缓慢开释周期，估量增量2043万吨；国内精矿采选才能预期进步1000万吨，当时价格已能掩盖出产所带来的本钱，估量增量600万吨。全球供应增量4343万吨、需求增量3040万吨。

  回忆2023全年，铁矿石期货盘面整体呈震动走势，弱实际与强预期重复博弈，而且预期买卖多次抢跑于实际定价。2023全年盘面价格运转区间介于681-993.5元/吨，按美元计价介于97-138美元/吨，整体价格动摇大于上一年。以本年3月中旬的负反馈、5月末的强预期行情、7月中旬的粗钢平控行情、8月初的强预期行情为四个重要行情节点，全年行情可分为以下五个阶段：

  2023年全球铁矿石发运处于近年高位，非干流矿山发运增量显着，干流矿山发运稳中有升。截止12月15日，全球铁矿石发运总量14.95亿吨，比较上一年同期添加约4486万吨，增幅3.09%，其间澳大利亚比较上一年同期添加约590万吨，巴西比较上一年同期添加约2304万吨，非干流矿比较上一年同期添加约1593万吨。

  保存估量，估量 2024 年全球铁矿石供应添加 4750 万吨，其间海外矿山增量约3250 万吨，国产矿增量 1500 万吨。海外矿山增量来源于干流矿山部分项目的产能开释以及非干流矿山的新投产项目，国产矿增量以旧矿山产能复产为主，以及少数的新矿山项目产能投产。

  展望2024全年，全球铁矿石供需仍有增量，供应增幅大于需求，掌握节奏性时机。2024年全球铁矿石供需双增，供应增量大于需求增量。供应方面，估量2024 年全球铁矿石供应添加 4750 万吨，其间海外矿山增量约 3250 万吨，国产矿增量 1500 万吨。

  海外矿山增量首要来自于非干流矿山的新投产项目，国产矿增量以新矿山项目产能投产为主。需求方面，在海外经济周期及新增钢铁产能投进的指引下，估量2024年海外铁矿石需求或添加 2400 万吨，国内仍处于高炉产能投进期，考虑到终端市场需求康复缓慢以及钢材出口需求已处于高位，估量2024年我国铁矿石需求添加约 800 万吨。

  价格方面，2024年铁矿石的金额或持续环绕预期与需求主线进行买卖，上半年供需偏紧，下半年供强于需，掌握节奏性时机。全年供应高于需求，矿价重心下移，但库存偏低的情况下重心下移起伏有限。矿价上方高度有望受联储降息、国内复苏及工业补库预期翻开空间。估量2024年铁矿石的金额前高后低，价格运转区间95-140美元/吨，均值115美元/吨。

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